【中信纺服】Adidas观点更新：基数、关税、汇率波动造成短期压力，中期维度仍坚定看好
Adidas管理层昨日开放卖方季度交流会，核心要点如下：
🔺批发订单延续良好：公司2H25以及2026年订单良好增长，SS2026订货会成功，参加零售商超过200家/同比FW25增加15%~20%，有望支撑公司至少到SS26实现双位数增长。
🔺2Q25存在一定的基数压力：①公司强调2Q24
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